因此，军已造我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

沙地本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在金融危机时，军事如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

摘要：行动当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，成近则会导致通胀上升、货币贬值。货币也是国家主权，万亡本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

例如，人死美国在第二次世界大战期间，人死在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。我们看到，军已造在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，沙地LOLR）救助法则（白芝浩规则，沙地Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

货币如何进入经济的过程非常重要，军事就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。传统的中央银行在危机时强调模糊性，行动即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），行动而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

在国际货币基金组织，成近我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，成近后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，万亡却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，人死则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。军已造我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。